La economía en 3 minutos

La inflación le dio una buena oportunidad al gobierno. Fue la más baja en 4 años y medio. El mercado confía y la mayoría de los colegas la ubican entre 20 y 25%. Un logro fenomenal. Pero al mismo tiempo el gobierno se mete en peleas estériles. La remató con el affaire libra que no dejó bien parado al equipo. Discutimos el tema cambiario con una visión salomónica.

El acuerdo con el FMI, la salida del cepo y las elecciones serán la clave para que la economía sigue mejorando. Con la óptica de hoy el gobierno tiene buena chance de salir bien parado en los 3 eventos. Pero los partidos hay que jugarlos. La actividad viene bien y la inflación seguirá bajando. Si Milei no se mete goles en contra en la política la cosa debería fluir.

Se viene un buen año con alto crecimiento, menos inflación. El riesgo país tiene camino para seguir bajando y la Argentina podría volver a tener acceso al mercado. La elección de octubre, la salida del cepo, el acuerdo (o no) con el FMI y la velocidad de la reactivación serán las claves. Hay que mirar el mundo porque hoy lo que ofrece no se parece a un hotel de lujo. Con superávit la Argentina no...

Los datos de la semana fueron buenos en todo sentido. PBI, salarios, fiscal y sobre todo la baja de la pobreza. Eso hizo que muchos prejuiciosos reculen en chancletas. Lo malo: subió el dólar en un mundo que trae algo de viento de frente.

La macro está más tranquila y la sociedad también. Diciembre ya no parece el caos que solía ser en Buenos Aires. La inflación dio 2.43% y ya casi está en la devaluación más inflación internacional. Diciembre seguramente será más alta, pero nada terrible. La actividad camina de manera heterogénea y plantea algunos desafíos porque las bajas de impuestos y aumentos de productividad no serán instantán...

El dólar no para de bajar. Ahora todos quieren pesos, una moneda que hace meses ya salió de la categoría "excremento". El Banco Central bajó la tasa. Buena noticia para el crédito y para que haya más pesos en la economía amén de algunas otras explicaciones técnicas. La actividad no cerró octubre tan bien como había pensado. Ni "V" ni desastre. En la política es donde Milei enfrenta los mayores rie...

La economía anda. La inflación quizás no baje, pero será un buen dato. Diciembre larga con baja de impuesto país. El nivel de actividad es heterogéneo según los sectores pero avanza. El Banco Central va mejorando cositas del cepo. Pero en materia institucional la Libertad Avanza no da las señales correctas. Lo de la ficha limpia fue una llamada de atención para muchos fieles seguidores. Tienen tie...

El Kernerismo canta truco a través de varios miembros de diferentes capas geológicas del movimiento (?) justo en el mejor momento de la economía de Milei. El efecto es que cualquier error de la actual gestión, por comparación, sea perdonado. La actividad paró en septiembre, pero mostró un tercer trimestre mucho mejor de lo que parecía. Ahora la caída para el año la estimamos en 3 puntos. Pero ojo...

Milei está a full. Trump, Elon, Macron, Meloni y Xi Jinping. La economía le tira buenos datos con baja inflación, brecha decreciente y riesgo país abajo de 800. Metió 10 superávit primarios al hilo. El riesgo ahora es que se agrande. La euforia es mala consejera. Ya les pasó a Carlos de Anillaco y Cristina Elizabet.

Milei quería que gane Trump y cobro dividendos con el paro de Intercargo. Los sindicatos ya recularon en chancletas. El Banco Central lleva 29 ruedas comprando dólares y el riesgo país sigue bajando. El empleo dejó de caer. Se viene un buen dato de inflación y la actividad camina aunque no se una “V”. El tipo de cambio es un tema cada vez más espinoso pero no urgente.

El Banco Central bajo la tasa a 35% en línea con lo que parece será un buen dato de inflación en octubre. La brecha cambiaria no parece correr peligro. La actividad se beneficia de esta baja. Nos preguntamos si la próxima medida será una baja de la tasa mensual de devaluación. Eso ayudará a la inflación, pero seguirá generando algo de atraso cambiario. Es un problema? Depende a quien le pregunten.

Una buena semana para la economía. Cayo el riesgo país a su nivel más bajo en más de 5 años, el banco central compró reservas y la Argentina consiguió algo de financiamiento. El acuerdo con el FMI no es urgente, pero si conveniente. No parece que las partes estén tan alejadas. El atraso cambiario es un tema relevante pero no va a complicar el muy corto plazo. La actividad camina.

Los nueve meses de superávit primario hablan por sí mismos. Este año la mejora fiscal sera superior a 4 puntos, inaudito en la Argentina moderna. La música de esta semana fue toda para no apurarse a sacar el cepo, pero hubo buenas sugerencias para aflojarlo. El Banco Central dio una muestra de buena voluntad con el pago de importaciones. Veremos si hay más medidas en los próximos días y semanas. S...

Una semana en donde le salieron todas al gobierno. Buen dato de inflación, sostuvo el veto del financiamiento educativo pese a haber insultado a casi todos. Los mercados fueron pum para arriba en sintonía con el resto de los emergentes. La brecha cambiaria siguió bajando y el riesgo país en valores mínimos. Una salida del cepo le podría dar más aire todavía. La actividad no termina de despegar, au...

Baja el dólar, sonríe el gobierno. Aumentan los préstamos en dólares y el BCRA compra reservas. Bonos suben y se recupera la confianza. El blanqueo cierra bien. Oportunidad para salir del cepo? La marcha de la universidad pública con mucho más aparato le dio un ayudan a Milei. Pero la política es una debilidad para el gobierno. Podes sostener el veto?

La pobreza llegó a un nivel impresentable en el primer semestre del año. No hay forma de evitar culpar a la herencia K. Milei trató de proteger el gasto social pero no alcanzó. La estabilidad macro es tan importante como la estabilidad social, si no será difícil atraer inversiones a gran escala. El blanqueo marcha por la avenida. Los datos de actividad de julio fueron buenos, agosto no pinta tan b...

Esta semana hubo muy buenos datos de mercado. Bajan la brecha y el riesgo país, suben depóitos en dólares y el BCRA compra reservas. Ayuda la baja de tasas en Estados Unidos. Hay rumores de salida del cepo, pero por ahora parece ser humo. La liberación sería muy buena para la actividad económica y se podría cumplir el 5% del presupuesto. Agosto volvió a mostrar superávit fiscal. El desempleo subió...

Se viene el presupuesto. Déficit cero y cambio cultural. Dos pilares del mundo Milei. Bajó el riesgo país, suben los depositos y hay mejor clima financiero pese a que el Central vende reservas. la inflación subió, pero no es grave. Milei se encaprichó con un directivo del FMI y Washington le hizo un guiño. Quizás eso indique la Argentina esté más cerca de salir del cepo.

Cuando el Kernerismo habla de economía, Milei y sus asesores bailan de felicidad. Los gremios aeronáuticos le arruinan la vida a la gente, pero le dan nafta al programa de reformas del gobierno ya que la gente pide cambios ya. La inflación de agosto parece estar cerca de 4%, luego del 4.2% en la CABA. La actividad en agosto parece haberse movido más despacio tras un buen julio. No trota, pero cami...

El gobierno se juega un montón con la baja del impuesto país y el blanqueo que cierra su primera fase el 30 de septiembre. La agenda de desregulación es uno de los puntos altos de las últimas semanas. El mercado cerró agosto optimista con riesgo país a la baja y con el Banco Central comprando reservas luego de dos meses vendedores. Septiembre no será sencillo en esta materia, pero los partidos hay...

El bochazo al decreto de la SIDE y sobre todo la aprobación por amplia mayoría de la ley que cambia la fórmula de ajuste previsional hacen que la política levante temperatura y condicione a la economía. Mientras tanto el Banco Central sigue comprando dólares, pero el riesgo país no baja. La Reserva Federal guiña un ojo, pero al soja no quiere saber nada. La actividad en junio estuvo flojita, pero...

Mientras disfruta de la debacle del Albertismo, Milei tiene que seguir empujando el carro y generando expectativas. Eso lo lleva a decir que se puede crecer con cepo y otras cosas en las que claramente no cree ni él ni el 90% de los economistas. Los datos de inflación fueron bastante buenos y el dato fiscal sigue siendo la mejor cara del gobierno. Pero parecen estar atrapados en un callejón en don...

Lo bizarro de la política argentina hace que Milei tenga millas para bajar otros 10 puntos el gasto. El gobierno cerró una buena semana con baja de riesgo país y algo de compra de reservas. La actividad de julio pinta bien luego de un junio mediocre pero no desastroso. La inflación de la Ciudad sorprendió con un 5.1%, pero en la nacional veremos un número más bajo aunque no sabemos si empezará con...

La mayor volatilidad de la economía mundial, monedas emergentes débiles sumado a materias primas más flojas están complicando a un gobierno que de todas maneras ya tenía un desafío difícil. El objetivo es bajar la inflación, pero no se puede descuidad del triangulo tipo de cambio-reservas-riesgo país porque sin eso será difícil estabilizar. Y el gobierno tiene que tener cabeza abierta para evaluar...

La inflación y la actividad parecen ir encontrando un mejor pasar. Pero el mercado está preocupado por las reservas para entender cómo se van a pagar las cuentas. Hay voluntad de pago y todavía quedan muchos recursos a los que apelar. Pero para asegurar la sostenibilidad del modelo se necesita un Banco Central más fuerte. El tipo de cambio es parte de esta discusión. El gobierno quisiera salir del...